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　　广发证券发布议论叙述称，予百胜中国（09987）“买入”评级，预测25-27年公司经转机净利润隔离为9.8、10.6、11.6亿好意思元。肯德基接洽抓续老成世界杯体育，必胜客定位梳理中，WOW门店已非常200家，有望开释品牌活力。公司单店UE抓续优化，仍有较强延伸预期，保管较高激动答复水平，赐与公司25年22倍PE，对应港股合理价值为454.81港元/股。

　　广发证券主要不雅点如下：

　　公司发布24Q4事迹：

　　（1）24Q4：收入25.95亿好意思元/yoy+4%，核情绪议利润1.50亿好意思元/yoy+35%，经转机净利润1.15亿好意思元/yoy+11%。（2）24全年：收入113.03亿好意思元/yoy+3%，核情绪议利润11.90亿好意思元/yoy+12%，经转机净利润9.11亿好意思元/yoy+8%。

　　25年净增门店决议数较24年提高。

　　24年肯德基门店净增1352家至11648家，必胜客门店净增412家至3724家，公司举座净增1751家门店（决议1500家）至16395家，25年决议净增1600-1800家。

　　延续较丰厚激动答复。

　　24全年回购12.4亿好意思元、分成2.48亿好意思元，忖度约15亿好意思元。25-26年决议不绝回购+分成共30亿好意思元，同比均答复15亿好意思元筹办，现时市值对应答复率8.5%。25Q1每股分成0.24好意思元/yoy+50%，忖度约0.9亿好意思元。

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